成材方面，本周產(chǎn)量整體平穩(wěn)略增，其中螺紋產(chǎn)量-7.36萬(wàn)噸減量明顯，預(yù)計(jì)江蘇能耗雙控下減產(chǎn)的部分已經(jīng)開始體現(xiàn)在數(shù)據(jù)層面，熱卷產(chǎn)量+4.18低位小幅增產(chǎn)，近期繼續(xù)關(guān)注江蘇廣東等能耗超標(biāo)地區(qū)的減產(chǎn)，且目前壓減力度未到各省計(jì)劃量的力度仍有壓減空間關(guān)注時(shí)點(diǎn)。需求端，本周螺紋表需整體超市場(chǎng)預(yù)期，372.12萬(wàn)噸的表需環(huán)比增32.33，單周同比幾乎持平于2020年，四周移動(dòng)平均同比收斂至-6.8%，螺紋前期因?yàn)橥庠诟蓴_減少的需求有開始回補(bǔ)跡象，目前增速水平下前期市場(chǎng)擔(dān)憂的需求減量抵消供給壓減量的預(yù)期將被證偽，本周庫(kù)存去化44.89萬(wàn)噸后續(xù)庫(kù)存有望保持快速去化基本面漸入佳境；熱卷表需332.8萬(wàn)噸（+3.87），環(huán)比回升表現(xiàn)尚可庫(kù)存維持良好去化，但需求彈性小于螺紋。
  策略建議：長(zhǎng)期維持多配，盤面與基本面共振向上突破多單繼續(xù)持有，短期螺紋01運(yùn)行區(qū)間參考5650-5826。套利方面，多螺空卷01頭寸繼續(xù)持有；多螺空礦01頭寸繼續(xù)持有。

  鐵礦方面，供給繼續(xù)維持中性，矛盾暫時(shí)不強(qiáng)，本周港口庫(kù)存13035.2萬(wàn)噸（-63.95），雖然降庫(kù)但并非供需好轉(zhuǎn)導(dǎo)致，港口壓港船舶數(shù)185艘（+12），本周資源維持增多但依然以隱性庫(kù)存體現(xiàn)，后續(xù)港口顯性庫(kù)存波動(dòng)的干擾受卸港情況影響仍較大。需求端，鐵水產(chǎn)量225.63萬(wàn)噸（-1.82）壓產(chǎn)進(jìn)一步趨嚴(yán)但離計(jì)劃目標(biāo)仍有一定距離，本周疏港283.26萬(wàn)噸（-8.42）補(bǔ)庫(kù)力度減弱，需求仍不樂(lè)觀，短期若多煤空礦資金離場(chǎng)可能帶來(lái)階段減倉(cāng)反彈，雙節(jié)前如鋼廠補(bǔ)庫(kù)或也將有所助推，但長(zhǎng)期空配格局不變，仍有反彈可逢高空。
　 策略建議：長(zhǎng)期維持空配，短期關(guān)注是否有反彈加空機(jī)會(huì)；指數(shù)運(yùn)行區(qū)間暫參考860-740-660。

  焦炭方面，十輪提漲200落地，貿(mào)易價(jià)4050元，折倉(cāng)單價(jià)4200元。貿(mào)易商畏高心理強(qiáng)。山東陜西等地限產(chǎn)加嚴(yán)開工下降明顯，日產(chǎn)量將至56.32萬(wàn)噸。下游鋼廠限產(chǎn)持續(xù)，產(chǎn)量也有明顯下降。庫(kù)存本周再次下降，整體供需雙弱，相對(duì)緊平衡；焦煤方面，煤礦產(chǎn)量恢復(fù)慢，煤礦事故加劇結(jié)構(gòu)化緊張情緒。蒙古疫情嚴(yán)重，口岸因確診司機(jī)再次關(guān)閉。由于需求轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存本周繼續(xù)累庫(kù)，但機(jī)構(gòu)性緊張問(wèn)題依舊。近期煤價(jià)受監(jiān)管關(guān)注，期貨限倉(cāng)交易，手續(xù)費(fèi)調(diào)增的情況下，需注意高位風(fēng)險(xiǎn)。
  操作建議：焦炭01，貼水仍偏高，成本支撐尚好，易漲難跌，盤面支撐3550，參考區(qū)間3550-3900；焦煤供應(yīng)矛盾暫未變，可繼續(xù)多配，近期煤價(jià)受到各方監(jiān)管關(guān)注需注意高位風(fēng)險(xiǎn)，參考區(qū)間2795-3100。
　　

  動(dòng)力煤方面，產(chǎn)地方面，煤炭產(chǎn)量平穩(wěn)，鐵路發(fā)運(yùn)稍有恢復(fù)，榆林內(nèi)蒙復(fù)產(chǎn)露天煤礦逐步釋放，保價(jià)穩(wěn)供政策陸續(xù)執(zhí)行，供應(yīng)緊張預(yù)期好轉(zhuǎn)，落地效果需要跟蹤。貿(mào)易商發(fā)往港口積極性不強(qiáng)，調(diào)出量略有增加，港口庫(kù)存繼續(xù)下降，整體北方兩港庫(kù)存處于歷史較低位置。近期雖多降雨，北方天氣轉(zhuǎn)涼，但電廠日耗依舊偏高。水泥等高耗能行業(yè)開展錯(cuò)峰生產(chǎn)，9月相對(duì)開工旺季，冬儲(chǔ)期或因供應(yīng)偏緊有所提前，下游消費(fèi)有較好支撐，需求開始釋放。
  操作建議：動(dòng)力煤01，產(chǎn)能釋放偏慢，供應(yīng)矛盾暫存，遠(yuǎn)期供應(yīng)預(yù)期好轉(zhuǎn)需求有降，參考區(qū)間940-1000。

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