歐元區國家多項重要先行經濟指標顯示，圣誕經濟未能給當地制造業帶來更多景氣。分析人士指出，雖然服務業受到假日經濟的提振，但制造業依然低迷。企業和金融專家對未來經濟前景的預期出現了明顯的分歧。

由于圣誕節假期的影響，本周初歐元區國家提前公布了多項關鍵的經濟領先指標。數據顯示，服務業呈現出止跌反彈的趨勢，而制造業則繼續陷入低迷狀態。12月份歐元區服務業采購經理人指數（PMI）初值錄得51.4，重回50榮枯線以上，不僅高于上個月的49.5，也超過了市場預期的中值49.4。德國和法國作為歐元區兩大經濟體，在這項指標上的表現均有顯著回升。

相比之下，制造業并未因節日因素獲得更多的訂單。漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞指出，12月德國制造業新訂單的下降幅度達到了今年以來的最大值。歐元區制造業12月PMI初值維持在上月水平，略高于預期中值，但仍位于50下方的衰退區間內。

歐元區制造業12月PMI初值與上月持平，略高于預期中值，繼續停留在50線下方的衰退區間。

慕尼黑Ifo經濟研究所17日公布的調查顯示，12月針對9000家企業高管調查形成的商業景氣指標降幅超出了經濟學家們此前的預期。這是七個月來這個被認為是德國最重要的先行經濟指標第六次下降，也創下2020年5 月以來的最低水平。

雖然企業對業務現狀的整體評估有所改善，但他們對未來幾個月的前景卻更加悲觀。Ifo研究所負責人克萊門斯·福斯特稱，德國經濟的疲軟已成為長期趨勢。

從行業預期來看，當月制造業、服務業、零售業和建筑業均有不同程度的惡化。而制造業企業的現狀評估也不樂觀，許多企業訂單下滑，宣布減產。

德國商業銀行的首席經濟學家約格·克萊默指出，德國制造業目前仍處于衰退狀態，尚未出現復蘇的跡象。盡管歐洲央行實施了降息政策以提振經濟，但這一措施在德國的效果正被持續存在的結構性問題所削弱。

荷蘭國際銀行集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基評論稱，德國10% 的出口產品銷往美國（其中最大的一部分是汽車），未來美國的任何關稅都將打擊本已陷入困境的行業。

這位專家還表示，如果美國減稅和放松管制，德國企業可能會以犧牲在德國的投資為代價，加大對美國的投資。再加上近期電價飆升以及相關行業停產，德國經濟很難不陷入冬季衰退。

歐洲央行行長拉加德周一在立陶宛明確表示，經濟增長放緩的風險有所增加，如果新的數據繼續符合預期，歐洲央行將進一步降息。

雖然經濟數據并不樂觀，但德國Dax指數仍在小幅上漲。經紀公司CMC Markets分析師康斯坦丁·奧爾登堡指出，市場沒有明顯的拋售壓力。Dax 指數可能會在圣誕節特別是美聯儲宣布降息之后前再創新高。

黑森-圖林根州立銀行的專家表示，德國總理舒爾茨在信任投票中的失敗似乎對市場影響不大。

從另一項德國重要的調查數據也可以看出，未來實體經濟和證券市場走勢會延續分化的走勢。

位于曼海姆的歐洲經濟研究中心（ZEW)周二公布的對160名金融分析師進行的調查顯示，12月金融專家們對未來六個月德國及歐元區經濟前景的預期意外上升。而此前的調查預計該指標會小幅下降。

歐洲經濟研究中心負責人阿希姆·瓦姆巴赫表示，德國提前大選、對未來投資友好型經濟政策的預期以及歐洲央行進一步降息的前景明顯改善了股市專家們對德國及歐元區經濟前景的評估。

法國興業銀行的分析師認為，Dax指數目前處于盤整模式。匯豐銀行分析師則解讀稱，隨著投資者力量的聚集，一個季節性的上漲階段正在開啟。

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